O eventuală reducere a accizei la carburanți ar putea ajuta doar în mod limitat acțiunile OMV Petrom (SNP), chiar dacă ar susține temporar consumul și sentimentul din piață. Estimările din industrie arată că efectul ar deveni mai vizibil abia la o tăiere de 25% sau mai mare, iar chiar și atunci impactul asupra prețului acțiunii ar rămâne modest.
Impactul fiscal, important, dar nu decisiv
În prezent, acciza este de aproximativ 2,8 lei pe litru la motorină și de 3 lei pe litru la benzină. Potrivit lui Dumitru Chisăliță, o reducere de 5–10% ar avea un efect bursier aproape insesizabil, iar una de 15–20% ar aduce doar o reacție pozitivă moderată.
Abia o tăiere de 25% ar putea conta mai clar pentru investitori, spune el, însă chiar și în acest scenariu ar fi vorba despre un efect de ordinul 1% asupra acțiunii. Motivul este că cererea de motorină reacționează relativ puțin la preț pe termen scurt.
De ce efectul asupra OMV Petrom rămâne limitat
Chisăliță explică faptul că OMV Petrom nu este doar un distribuitor de carburanți, ci un grup integrat, în care contează și activitățile din petrol, gaze, rafinare și proiecte de investiții de anvergură, precum Neptun Deep. Din acest motiv, o schimbare fiscală izolată nu ar schimba radical evaluarea companiei.
Reducerea accizei urmărește să țină prețul final la pompă sub pragul de 10 lei pe litru, însă efectul asupra volumelor vândute ar fi limitat, în condițiile în care TVA de 21% și acciza reprezintă mai mult de jumătate din costul combustibilului.
Presiunea vine și din zona consumului
Pe lângă discuția despre taxe, investitorii urmăresc și evoluția consumului de carburanți. Estimările pentru 2025 indică deja scăderi de 3% la motorină și 2% la benzină, tendință observată și de conducerea companiei.
Cu alte cuvinte, o reducere a accizei ar putea amortiza doar parțial presiunea din piață, fără să schimbe fondul problemei: cererea mai slabă și un context de piață influențat de prețul petrolului și de dinamica economică generală.
Taxarea profiturilor excepționale, un risc suplimentar
Dragoș Mesaroș, director de tranzacționare la Estinvest, atrage atenția și asupra unui alt posibil obstacol pentru acțiunea Petrom: taxarea profitului suplimentar obținut din creșterea prețului petrolului. În acest scenariu, statul ar putea limita câștigurile generate de scumpirea barilului.
Brokerul spune că, deși prețurile mai mari ale țițeiului pot aduce profituri suplimentare, o eventuală taxare a acestora ar putea tempera efectul pozitiv al reducerii accizei. Pentru investitori, combinația dintre consumul în scădere, posibile taxe suplimentare și evoluția cotației petrolului rămâne principalul element de urmărit în perioada următoare.
